基金再保险：年金市场的未来还是监管的定时炸弹

作为我们与《保险企业风险管理》（Insurance ERM）合作举办的 "基金再保险：年金市场的未来还是监管的定时炸弹 "会议的一部分，我们的英国和北欧业务发展主管尼克-雷利（Nick Reilly）被问及一系列有关他的观点的问题：

保险公司使用注资再保险有哪些风险？

我是根据我在一家英国保险公司担任再保险主管时的经验回答这个问题的。简单地说，风险就是他们没有足够的资产来偿还债务！

负债在资产负债表上（必须向客户支付的年金/养老金）。使用基金再投资和转移资产会增加资产不足以偿还这些负债的风险。

当然，使用 Funded Re 有很多原因。作为 BPA 市场战略的一部分，Funded Re 是保险公司可以使用的一种工具。然而，将资产从保险公司的直接控制中剥离，代之以替代资产（再保险资产、贷款票据等），会产生风险。

风险（和补救措施）按逻辑顺序排列：

1) 交易对手违约。 

有一系列解决方案可以减轻这种风险，但目的是最大限度地提高违约时资产归还给您的可能性。将资产保留在资产负债表上可消除这一风险，但如果需要将资产转移给再保险人，则需要增加多层保护。历史上有许多增加这种保护的方法，如将资产置于信托中、设立特殊目的载体 (SPV)、使用托管人、使用贷款票据等。

2) 取消或减少抵押品。 

为防止再保险人转移任何圈定抵押品（资产），对抵押品的任何接触都受到限制。再保险人可以在安排中增加资产，但任何移除都必须得到保险人的同意和批准。这也可以包括使用第三方，以获得更多层次的安全保障，同时必须建立健全的内部流程并加以遵循。

3) 资产短缺。

协议将规定抵押品的资产类型和限额。这可能包括对某些资产、资产地点的限制，或对某些类别资产的扣减。审查将是定期的，包括全面的基础审查，但也会有对市场冲击进行审查的触发因素。这降低了违约前抵押品低于负债的风险。

4) 延时上发条。

保险公司资产负债表的关键在于确保将导致分保资产损失的违约与资产转移之间的任何延迟降至最低。这也可能包括转回海外托管资产的任何时间延误。

5)监管风险

与所有保险业务一样，随着时间的推移，监管规定可能会发生变化，使以前的决定变得不那么经济或繁琐。

6) 战略风险

如果再保险人违约，保险人需要决定如何处理额外的风险。现在，他们将面临在决定分保之前所面临的全部风险，他们必须提前制定应对策略。显然，如果再保险人真的违约，这将会发生巨大变化，因为市场、选择权和剩余的交易对手都将受到这种情况的影响。

总而言之

在时间和金钱成本（对双方而言）与所做安排的复杂性带来的益处之间需要取得平衡。

如果风险管理、报告和监督正确无误，那么原本可能造成的数十亿美元的损失就会减少到可以忽略不计的剩余金额（但如果发生最坏的情况，就会有许多不眠之夜和大量的艰苦工作！）。

监管机构和监管人员如何才能在监督注资再融资风险方面取得正确的平衡？

还是那句简单的话：

遵循大型、可靠的保险公司已经采取的方法。毕竟，许多保险公司已经在一定程度上使用了 Funded Re 作为其业务战略的一部分，而且其中许多公司已经有效地管理这种风险一段时间了。

第 1 行，业务部门，识别风险并进行适当管理。这需要与交易关系最密切的专家突出关键风险和问题，并提出适当的缓解措施。然后，任何计划和建议都应包括二线的监督和质疑。这才是良好风险管理的真正意义所在。

您需要了解残余风险，而不是标题式的预先降低风险。

审计和执行局的监督是关键所在，因为任何风险登记册的原始风险都是 "红得不能再红"，但在采取缓解措施后，风险应为绿色。利用定期的独立质疑应能确保制衡措施的正确运作和到位，以确保剩余风险保持绿色。

任何交易都将在 ORSA 中占有一席之地，此类交易的细节、监督和披露应能满足监管机构在当前监管框架内进行良好风险管理的要求。

通过采用可靠的保险公司所使用的方法，监管机构将能够建立一个已经稳健有效的风险环境。但是，如果他们实施的要求大幅增加，那么他们就会面临监管过度、成本过高以及完全丧失基金再保险利益的风险。

风险池是保险的基石（传统上由保险公司管理风险池）。我们的英国和北欧业务开发主管 Nick Reilly 分享了他的想法和见解。他从自己与精算师协会和精算师系共同开展的工作出发，探讨了在有人工智能的世界里，这将如何发展。

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